Internacionales
Martes, 22 de Abril del 2014

JPMorgan bajo a neutral bonos de Cencosud

El outlook negativo de Fitch Ratings para el holding chileno refleja la débil estructura de capital.

Mientras que Fitch Ratings mantuvo el outlook negativo del holding de Horst Paulmann, lo que continúa reflejando la débil estructura de capital de la compañía, con una relación deuda total ajustada/EBITDAR que permanece alta para la categoría de riesgo.

Los bonos en dólares Cencosud cayeron a un mínimo de dos semanas después de que JPMorgan rebajara la categoría de la deuda del holding de Horst Paulmann, alertando que una disminución a  “casi basura” obligaría a algunos fondos a vender.

Los títulos con vencimiento en 2023 disminuyeron 0,34 centavo a 96,45 centavos de dólar a las 12:03 pm. en Nueva York, según datos compilados por Bloomberg. El rendimiento subió cinco puntos básicos – 0,05 puntos porcentuales- hasta el 5,3%.

JPMorgan redujo su recomendación sobre los bonos de Cencosud con vencimiento en 2021 y 2023 al equivalente de mantener, citando la posibilidad de que Moody’s y Fitch Ratings puedan bajar sus calificaciones de la compañía de Baa3 y BBB-, a sólo un nivel por encima de basura.

La relación entre la deuda neta ajustada a las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización es de 4,1, frente a los 3,5 o menos que requiere una empresa con grado de inversión, según JPMorgan.

Por su parte, Fitch Ratings afirmó las clasificaciones de Cencosud como sigue a continuación: Long-term Issuer Default Rating (IDR) en ‘BBB–'; IDR en Moneda Local en ‘BBB–'; Clasificación de bonos no garantizados por US$750 millones, con vencimiento en 2021, en ‘BBB–’ y Clasificación de bonos no garantizados por US$1.200 millones, con vencimiento en 2023, en ‘BBB–’.

Mientras que el outlook negativo de Fitch Ratings para Cencosud continúa reflejando la débil estructura de capital de la compañía, con una relación deuda total ajustada/EBITDAR que permanece alta para la categoría de riesgo.

La deuda total de Cencosud aumentó a US$ 7.400 millones a fines de 2012, pero el año pasado Paulmann logró reducirla a US$ 5.600 millones. En los últimos 7 años la empresa se ha expandido en forma agresiva a Perú, Brasil y Colombia.

Hace dos semanas el gerente general, Daniel Rodríguez, prometió que vendería farmacias y estaciones de servicios –y otros activos no esenciales– para reducir el apalancamiento del holding.

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