La crítica situación financiera que atraviesa el Grupo Falabella, en búsqueda de rentabilizar su negocio, comienza a infundir presión sobre sus marcas. Luego de que Feller Rate rebajara la nota de la compañía hace unos días, hoy Fitch Ratings vuelve contra el grupo, esta vez hacia la unidad financiera, Banco Falabella (BF).
Fitch Ratings ha realizado una revisión significativa de las clasificaciones nacionales de Banco Falabella (BF), cambiando su perspectiva de Estable a Negativa. Al mismo tiempo, se han ratificado las clasificaciones nacionales de largo y corto plazo en ‘AA(cl)’ y ‘N1+(cl)’, respectivamente.
Esta decisión es el resultado de una evaluación detallada de los riesgos asociados a la reciente disminución en las clasificaciones internacionales de riesgo de emisor de su accionista último, Falabella S.A. (Falabella).
¿Qué aspectos evaluó Fitch para rebajar la perspectiva de Banco Falabella?
La baja en las clasificaciones de Falabella a nivel internacional, reflejada por Fitch en una caída de ‘BBB-‘ a ‘BB+’ con Perspectiva Negativa, así como a nivel nacional a ‘A+(cl)’ desde ‘AA-(cl)’ con Perspectiva Negativa, ha sido un factor determinante en la revisión de la Perspectiva de Banco Falabella.
Fitch señala la posibilidad de que el deterioro del perfil crediticio de Falabella pueda afectar la generación de ingresos y negocios de BF. A su vez, esto podría influir en sus costos de financiamiento debido a su conexión con Falabella. Esta situación, combinada con una cartera deteriorada, podría impactar en las clasificaciones de BF.
No obstante, Fitch reconoce la solidez del perfil de negocios y financiero de BF, basándose en su robusta capitalización y estructura independiente de fondeo y liquidez. La agencia también considera que las restricciones normativas y de supervisión podrían limitar la transferencia de capital y liquidez de la subsidiaria a su accionista. Ello fundamenta una clasificación más alta para la subsidiaria en comparación con su casa matriz.
Fitch mantiene clasificación, pero podría cambiar en el tiempo
El enfoque en las clasificaciones de BF destaca su posición de liderazgo en el crédito a personas en el mercado chileno. La institución se destaca por su participación en el mercado de deudores por tarjetas de crédito y préstamos de consumo en Chile. Además, la diversificación de su modelo de negocio y sus sólidos indicadores financieros han sido aspectos clave para mantener su clasificación actual, a pesar del deterioro cíclico en sus métricas de rentabilidad y calidad de activos debido a la contracción económica en el país.
A pesar de estos desafíos, Fitch confía en la capacidad de Banco Falabella para mantener niveles sólidos de capitalización y liquidez. Ello proporciona cierto margen para enfrentar un escenario de rentabilidad baja y pagos continuos de dividendos. La diversificación en sus fuentes de financiamiento y su sólida posición de liquidez también han sido resaltadas por la agencia.
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La evaluación de Fitch destaca los posibles desencadenantes de acciones de clasificación negativa. Entre estos, un debilitamiento en la generación de ingresos, una degradación adicional en las clasificaciones de su matriz o una baja en las clasificaciones de BF.
Por otro lado, una perspectiva de clasificación positiva podría surgir si BF muestra una tendencia positiva en sus operaciones. La agencia considera que debe mejorar significativamente sus indicadores de calidad de préstamos y observar una reducción en los riesgos de refinanciamiento.
En este momento, Fitch no vislumbra un potencial de alza en las clasificaciones nacionales debido al entorno operativo desafiante y la Perspectiva Negativa de la clasificación de su matriz y del banco. Los cambios en las clasificaciones de los bonos y letras de crédito de BF se mantendrían en línea con los cambios en la clasificación de largo plazo del emisor y su perspectiva.
