La agencia calificadora de riesgo, Moody’s Investors Service, ha puesto en revisión para una posible rebaja las Notas Globales Senior No Garantizadas Baa3 de Alicorp S.A.A. Esto sigue a un notable deterioro en sus métricas crediticias, incluyendo un apalancamiento y margen EBITA débiles, situándose en 4.9x y 5.9%, respectivamente, en los últimos doce meses hasta septiembre de 2023.
Además, el análisis de la agencia sigue de cerca los tres trimestres consecutivos (2023) en el que Alicorp vio caer sus ingresos y su ratio de utilidades. Solo en el último trimestre (julio-setiembre) los ingresos cayeron 14%, mientras que las ganancias se desplomaron un 79.3%.
¿Qué le espera a Alicorp? Esto dice Moody’s
La expectativa de Moody’s es que Alicorp afrontará dificultades para mejorar sus márgenes consolidados y restablecer el crecimiento de ingresos debido a desafíos significativos. Apunta la persistente alta inflación, volatilidad en los precios de materias primas, menor ingreso disponible en los países donde opera y factores climáticos, como el fenómeno de El Niño, generando más volatilidad en algunos de sus segmentos.
La revisión se enfocará en los planes de la empresa para abordar el bajo rendimiento, especialmente en su negocio de consumo en Perú. Se analizarán los cambios estructurales implementados y se considerará la estrategia comercial a largo plazo. Moody’s evaluará la idoneidad de las políticas financieras de la empresa, dada la volatilidad inesperada en su negocio de alimentos y trituración.
Aun así, la calificación Baa3 de Alicorp se sustenta en su posición de liderazgo en el mercado peruano, su amplia cartera de productos y su equipo directivo experimentado en adquisiciones e innovación. No obstante, la agencia considera su tamaño en comparación con competidores globales, su limitada diversificación geográfica y su exposición a la volatilidad de los precios de las materias primas como riesgos.
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Alicorp, un referente en varias categorías de productos en el mercado peruano, ha mantenido su liderazgo mediante su amplia gama de productos, capacidad de innovación, red de distribución y reconocimiento de marca, sostiene Moody’s. Su liquidez se considera adecuada, respaldada por reservas suficientes para cubrir deudas a corto plazo.
La agencia destaca las acciones de Alicorp para mejorar su perfil de liquidez, incluyendo reducción de deuda, incremento de líneas de crédito y mejoras en la gestión de capital de trabajo.