El informe Situación Perú elaborado por BBVA Research proyecta que la economía de Perú crecerá 2.9% durante el presente año, además, la entidad estima que la expansión del producto interno bruto alcanzará 3.1% en el 2027. Las previsiones consideran la evolución reciente de la actividad económica, también incorporan factores externos y el comportamiento de la demanda interna.
El economista jefe para Perú de BBVA Research, Hugo Perea, explicó que la estimación para el 2026 se revisó a la baja respecto al informe anterior. La proyección previa apuntaba a un crecimiento de 3.1%, mientras que el nuevo cálculo lo ubica en 2.9%. El ajuste responde a choques de oferta que afectan el desempeño de la economía, entre ellos figuran condiciones climáticas adversas, restricciones en el suministro de combustibles y el incremento del precio internacional del petróleo.
Impacto de choques de oferta en la actividad
El análisis indica que el deterioro de las condiciones climatológicas ha generado presiones sobre algunos sectores productivos, a ello se sumó la restricción en el abastecimiento local de combustibles registrada durante marzo. Asimismo, el fuerte aumento del precio internacional del petróleo elevó los costos en la economía, estos factores explican el ajuste en la proyección de crecimiento para este año.
Perea señaló que la expansión prevista para el 2026 mantiene una trayectoria similar a la observada durante el 2025. Ese año la economía peruana creció 3.4%, mientras que en el último trimestre avanzó 3.2%. El desempeño estuvo impulsado por el gasto privado, tanto el consumo como la inversión contribuyeron al dinamismo de la actividad económica.
El economista sostuvo que este dinamismo se dio en un contexto en el que los indicadores del mercado laboral y los niveles de confianza mantuvieron una evolución positiva, a pesar de la mayor cercanía de las elecciones generales. También indicó que los indicadores disponibles muestran un inicio favorable de la actividad en el 2026. “El favorable desempeño de la actividad se mantuvo incluso a principios del 2026, según se desprende de los indicadores disponibles, por lo menos hasta antes de que los choques de oferta impactaran a la economía peruana”, refirió.
Evolución de las cuentas públicas
El reporte también analiza la situación de las finanzas públicas del país. Según BBVA Research, el déficit fiscal se redujo a 2.2% del PBI en el 2025. En el 2024, ese indicador había alcanzado el 3.4% del producto, con este resultado, el país cumplió el límite de la regla fiscal por primera vez desde el 2022.
“Este resultado fue favorecido por el aumento de la recaudación tributaria, que a su vez reflejó los altos precios de los metales, el dinamismo del gasto privado, medidas de fiscalización tributaria y algunos ingresos extraordinarios. Asimismo, se observó una reducción en los gastos de capital, particularmente aquellos destinados a apoyar a la empresa petrolera estatal”, señaló. El informe añade que el entorno favorable de precios de los metales impulsó los ingresos fiscales; no obstante, advierte que el escenario podría cambiar en los próximos años.
“Sin embargo, y a pesar de que se han revisado al alza las previsiones de términos de intercambio, lo que favorece la recaudación, las perspectivas que BBVA Research tiene para el déficit fiscal en los próximos dos años se han deteriorado y este se acercará ahora al 2.5% del PBI“, agregó. La proyección considera un aumento más marcado del gasto en remuneraciones del sector público en el 2026 y también incorpora la compra de material militar dentro de las previsiones fiscales.
Fortalecimiento de las cuentas externas
El informe también resalta la evolución de las cuentas externas del país. En el 2025, el superávit de la cuenta corriente de la balanza de pagos alcanzó 3.1% del PBI. Este resultado representa el nivel más alto registrado desde el 2006. “Este resultado se explica por los elevados términos de intercambio, que han favorecido a la balanza comercial incluso en un contexto de fuerte dinamismo de la demanda interna (el que favorece el aumento del volumen de importaciones)”, señaló.
BBVA Research prevé que el contexto externo continuará siendo favorable en los próximos años. La entidad estima que los precios elevados del cobre y del oro seguirán respaldando los términos de intercambio, además, considera que el reciente aumento del precio internacional del petróleo será transitorio.
“Las perspectivas para los próximos años siguen siendo positivas. Con precios elevados del cobre y del oro, y asumiendo que el reciente aumento en el precio internacional del petróleo será transitorio, se prevé que los términos de intercambio se mantengan altos. En este contexto, el superávit de la cuenta corriente de la balanza de pagos superaría el 3.5% del PBI en el 2026 y se ubicaría alrededor de 2% en el 2027”, añadió.
