La Bolsa de Valores de Lima (BVL) está viviendo uno de sus mejores momentos históricos, llegando a triplicar el número de nuevos inversionistas en comparación con 2023. La razón principal de este crecimiento es el inicio de operaciones de las acciones del puerto de Chancay, una megaconstrucción logística que aún no ha comenzado a operar y de la cual se dispone de poca información para valorar adecuadamente la empresa.
El terminal portuario es propiedad de dos grandes empresas: la china Cosco Shipping, que posee el 60% de la propiedad, y la minera peruana Volcan. Esta última decidió separar su negocio minero del puerto y creó Inversiones Portuarias Chancay S.A.A., cuyo lanzamiento en la Bolsa de Valores de Lima se concretó el pasado 23 de mayo.
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Las altas expectativas puestas en esta megaobra, que promete convertir a Perú en un hub logístico regional, han llevado a miles de peruanos a invertir en estas acciones, que se han convertido en las más transadas de la plaza local. Desde su lanzamiento hasta el pasado lunes, las acciones promedian un volumen de US$746,000 diarios y suman US$16 millones en el mes.
Durante el año pasado, se abrieron 14,000 cuentas nuevas en la BVL, y a partir de la apertura de Chancay, la cifra se ubica en 47,000 en lo que va del año. En su primer día de cotización, la acción de Inversiones Portuarias Chancay cerró en US$0.06, alcanzó un máximo de US$0.12 el cuatro de junio y ahora cotiza en torno a US$0.09, habiendo subido un 50% en su valor.
Advierten riesgos en la compra de acciones del Megapuerto de Chancay
Lo curioso de este fenómeno es la escasa información disponible sobre la construcción que será inaugurada en noviembre y comenzará a operar en enero de 2025. De hecho, uno de los pocos datos disponibles es que la inversión inicial fue de US$1,300 millones en su primera etapa.
El jefe de análisis de Kallpa SB, Marco Contreras, señaló que actualmente no hay fundamentos sólidos para invertir en el puerto. “La compañía (Inversiones Portuarias Chancay) no ha brindado ningún tipo de guidance o indicio de cuánto va a recibir de ingresos o utilidades una vez que esté en operación”, comentó. “Los inversionistas que han estado comprando esta acción en las últimas semanas lo han hecho únicamente por especulación”, agregó.
Por su parte, el gerente de estrategia de renta variable de LarrainVial Research, Luis Ramos, comentó que no se puede hacer una valorización precisa de la firma con los datos disponibles. “Tienes el Capex inicial, pero la pregunta es: ¿qué tantos flujos va a generar? ¿Cuál va a ser su crecimiento, la rentabilidad y a qué tasa de descuento la debes traer a valor presente?”, detalló en una consulta conjunta hecha por DF.
Perspectivas futuras sobre la acción de Chancay
Aunque se espera que haya más certeza respecto a la empresa una vez que Chancay comience a operar, cabe destacar que solo está obligada a reportar resultados correspondientes al 40% perteneciente a la minera Volcan y no a la totalidad de la empresa. Contreras mencionó que no hay obligación de publicar cuánto serán los ingresos, costos, márgenes, Capex, y “un montón de información que es necesaria para poder estimar un valor fundamental de la compañía””.
Por su parte, Ramos cree que, al tener una mayoría de inversionistas retail (personas naturales que compran y venden), se crea una oportunidad para dar mayor información a los minoritarios.
“Es una oportunidad muy importante para que una compañía -que hoy día está en el radar de muchos peruanos- tenga un espacio para poder justamente divulgar la información que permita lo mínimo indispensable para poder hacer ejercicios de valorización. Yo creo que eso va a pasar más temprano que tarde”, concluyó Ramos.