El holding chileno Cencosud casi ha culminado la primera fase de separación del negocio de sus centros comerciales, en el cual planean vender entre 20% y 25% de sus activos a un socio estratégico. Posteriormente, en una segunda etapa, el retailer consideró hacer valoración de los activos en la bolsa que podrían aportarse a la nueva compañía.
Los directivos del consorcio empresarial han contemplado la apertura a la bolsa, como una ventana de salida para su socio, pero también como una segunda “inyección de capital”. Esto supondría que el retailer pueda vender una parte adicional de la compañía, consiguiendo capital más fresco. Este intenso trabajo lo vienen realizando la firma financiera BTG Pactual junto al equipo de Cencosud.
La segunda alternativa del retailer chileno es irse directamente a una IPO. Esto permitiría conocer de inmediato en cuánto valoriza el mercado la unidad de centros comerciales. Según el diario Financiero de Chile, el informe final se presentará al directorio en su reunión de fines de julio, y se espera que luego este decida entre los dos caminos que, hasta ahora, aparecen como posibles.
LOS ANÁLISIS REALIZADOS
En todo caso, será el directorio el que tomará la decisión. Hasta ahora, no hay un camino preferido y las chances están 50%-50%. Quienes conocen del proceso cuentan que, hasta ahora, tampoco hay una definición de cuánto recaudar en el spin-off o separación. Esto porque dependerá de una multiplicidad de definiciones que están haciendo.
Un punto ya zanjado es que se incluirán todos los países. Ahora, lo que hay que determinar es cuáles de los activos se incluirán. En setiembre pasado, Cencosud reveló que tenía 2.23 millones de metros cuadrados (m2) en terrenos y en su última presentación comentó que tenía 800 mil m2 de centros comerciales, distribuidos en 53 shopping centers, que van desde power centers hasta mega centers.
MÁS SHOPPING CENTERS
El mercado apuesta porque la unidad de centros comerciales vale US$ 5,000 millones, aunque al interior de Cencosud la cifra se acerca más a los US$ 6,000 millones. Así, de vender entre 20% y 25% a un socio, se conseguiría entre US$ 1,000 millones y US$ 1,500 millones. Se estima que los fondos se usarían en abrir más centros comerciales. Así, un mall en Lima y otro en Bogotá podrían ser los próximos.
A casi cinco meses de anunciar la separación de sus negocios de centros comerciales del retailer, ahora estarían cerca de la última etapa, haciendo una valorización de los activos que podrían aportarse a la nueva compañía.
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