La economía peruana registró una expansión de 1.53% en noviembre de 2025, evidenciando una moderación en su ritmo de crecimiento anual. Esta cifra se sitúa significativamente por debajo de los avances logrados previamente en octubre (3.98%) y septiembre (4.23%) del mismo año. El resultado representa además un retroceso de 2.91 puntos porcentuales si se compara con noviembre del 2024.
La desaceleración respondió principalmente a la contracción del PBI primario, que sufrió una caída de 5.4% durante dicho mes. Este desempeño negativo es el retroceso más pronunciado registrado desde septiembre del año 2020 según el Instituto Peruano de Economía (IPE). A pesar de este freno puntual, en el acumulado de enero a noviembre de 2025, el PBI logró un crecimiento de 3.39% entre enero y noviembre de 2025.
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Desempeño por sector
El sector minería e hidrocarburos retrocedió 6.47%, afectado por el desempeño negativo de la minería metálica y el subsector hidrocarburos. Específicamente, la minería metálica cayó 6.16%, marcando su primera cifra negativa en un periodo de cinco meses. Por su parte, la manufactura primaria también se contrajo en un 7% debido a la menor actividad de metales y productos marinos.
El sector pesca enfrentó la mayor caída sectorial con una reducción del 17.85%, explicada por la menor extracción de recursos marítimos. Asimismo, el sector agropecuario registró un descenso del 0.96% durante el penúltimo mes del año 2025. En el ámbito industrial, la elaboración de productos de pescado y la fabricación de metales preciosos incidieron en el balance negativo.
En contraste con el área primaria, el PBI no primario creció 3.6% impulsado fuertemente por el sector de la construcción. Esta actividad lideró el bloque con una expansión de 9.83% debido al mayor consumo de cemento y al avance de obras públicas. El consumo interno de cemento subió 11.15%, mientras que el avance físico de obras públicas creció un 7.08%.
Los sectores orientados al consumo directo mantuvieron un desempeño positivo, con el comercio creciendo 4.2% y los servicios 2.9%. Este dinamismo se vio favorecido por un entorno de inflación contenida dentro del rango meta del BCR. Además, el sostenido dinamismo del empleo formal contribuyó a que estos rubros no perdieran fuerza frente a la caída de otros sectores.
Pérdida de impulso económico
En términos de los últimos doce meses, la economía peruana muestra una expansión acumulada de 3.55% hasta noviembre de 2025. Sin embargo, el índice desestacionalizado del PBI registró una caída mensual de 0.44% frente a lo reportado en octubre. Este dato, según los informes del INEI, refuerza las señales de una pérdida de impulso económico en el corto plazo.
De acuerdo con el historial de nuestra conversación, estas cifras de cierre de 2025 contrastan con las proyecciones del 3.1% para el 2026. Se espera que para ese entonces el consumo y los sectores no primarios logren estabilizar el crecimiento nacional. No obstante, el resultado de noviembre resalta la vulnerabilidad del PBI ante las caídas en las actividades extractivas primarias.
