La economía peruana habría conservado en abril un ritmo de crecimiento similar al observado en marzo. De acuerdo con estimaciones de BBVA Research, y en base a los indicadores disponibles, el producto bruto interno (PBI) “crecería a una tasa no muy distinta a la de marzo”, periodo en el que la actividad económica avanzó 3.2% interanual, por encima del 2.4% previsto por el consenso de analistas consultados por Bloomberg.
A pesar de que la economía peruana afrontó simultáneamente tres factores adversos —la interrupción del transporte de gas desde el yacimiento de Camisea, el conflicto en Medio Oriente y anomalías climatológicas—, el desempeño de marzo superó las proyecciones del mercado. En ese contexto, el PBI no primario, considerado el principal impulsor del crecimiento, avanzó 3.8%, con construcción liderando el dinamismo al pasar de 8.9% en febrero a 13.6% en marzo, mientras que comercio registró una expansión de 4.1%.
Desempeño de sectores y demanda interna
Por el lado de las actividades primarias, el PBI retrocedió 1.7% en marzo, una caída más pronunciada que el -0.5% reportado en febrero. El descenso de hidrocarburos (-35.4%), afectado por la interrupción del suministro local de gas, así como la contracción de pesca (-12.5%) y la menor cosecha agrícola, explicaron este resultado. Aun así, durante el primer trimestre de 2026 la economía peruana acumuló un crecimiento de 3.5%, por encima del 3.2% registrado en el trimestre anterior.
En abril, los indicadores vinculados a la demanda mostraron un comportamiento mayormente positivo. Las importaciones de bienes de consumo aceleraron su crecimiento y el indicador Big Data de BBVA Research “mantuvo una tasa de crecimiento en torno al 13%”. Asimismo, las importaciones de bienes de capital continuaron expandiéndose a tasas de dos dígitos, lo que reafirma el dinamismo de la inversión privada.
Sin embargo, el escenario económico aún presenta factores de riesgo. En minería persiste un efecto base negativo, considerando que en abril de 2025 el sector había crecido 11%. Además, los despachos de cemento desaceleraron su avance, al pasar de 17.9% en marzo a 12% en abril. Frente a ello, la entidad financiera señaló que existen factores que “continúan generando incertidumbre y condicionando el desempeño que tendrá la economía peruana”, entre ellos el proceso electoral y la continuidad del conflicto en Medio Oriente.
Inflación y tasas de interés
Respecto a la política monetaria, el informe indicó que el Banco Central de Reserva del Perú (BCR) mantuvo por octavo mes consecutivo la tasa de interés de referencia en 4.25%, una medida que calificó como “ampliamente anticipada por el mercado”. El reporte destacó además que la inflación interanual subió de 3.8% en marzo a 4% en abril, impulsada por el aumento en tarifas de transporte y combustibles.
El informe también precisó que la inflación subyacente avanzó de 3.7% a 4.4%, ubicándose “significativamente por encima del rango meta”. A ello se añadió el incremento de las expectativas de inflación a 12 meses, que pasaron de 2.5% a 2.8%. Bajo este contexto, BBVA Research afirmó que “mantenemos nuestra previsión de tasa estable en 4,25% con un sesgo al alza, y reconocemos que el margen de maniobra del BCRP se ha reducido considerablemente”.
