Durante el primer trimestre del 2023, Falabella registró pérdidas de 76 millones de dólares, convirtiéndose en el tercer trimestre seguido con números negativos para la compañía. Para su recuperación, se han implementado diferentes estrategias de ajustes, como cambios en su directorio y la venta de activos menores.
Según Banchile Inversiones, en una reunión de inversionistas institucionales, Falabella brindó detalles sobre el plan para mejorar la situación de la compañía, donde señalan que la prioridad es enfocarse en la rentabilidad y una serie de acciones que permitan mantener el perfil crediticio en un nivel de grado de inversión.
“Venta de terrenos valorizados en al menos 200 millones de dólares, junto con la enajenación de activos que no estén alineados con la dirección de la compañía, son opciones que se están discutiendo y han ido ganando tracción a nivel de gerencia”, sostuvo Banchile en el informe.
Banchile sostiene que la venta de los terrenos que posee la empresa podría generar alrededor de 200 millones de dólares, por lo que considera que la venta de activos menores parece una “ruta más lógica”.
Calificación de Falabella
En febrero, Fitch Rating redujo la nota internacional de Falabella desde BBB a BBB-, y la nacional desde AA a AA-, con una perspectiva que pasó a Negativa desde Estable.
“La baja de las clasificaciones refleja las elevadas métricas de apalancamiento neto de la empresa esperado para los próximos dos años, las que serían inconsistentes con una clasificación internacional de BBB y nacional de AA. En 2022, un margen de EBITDA significativamente inferior en Chile y las importantes necesidades de capital circulante dieron lugar a una generación de caja más débil, lo cual aumentó las necesidades de deuda. Fitch prevé que esta tendencia continuará en 2023″, argumentó la clasificadora.
La agencia internacional S&P al igual que Fitch, también rebajó la nota hasta BBB- ,pero con una perspectiva Estable. Por debajo de la categoría BBB-, están las notas high yield, es decir las clasificaciones de grado especulativo, que se inician con BB+.
LEA TAMBIÉN: Falabella tomará drásticas medidas para reducir su deuda tras pérdidas millonarias
Planes de ajustes
Al cierre del año pasado, las ganancias de Falabella se desplomaron 86% hasta los 105 millones de dólares, pero entre octubre y diciembre anotó pérdidas de 26 millones de dólares.
Banchile considera que Falabella ha tomado las medidas necesarias con su plan de eficiencia operacional en marcha y en búsqueda de tener una estructura de capital más liviana, la compañía manda una señal al mercado al mejorar los márgenes y su posición estructural, comparado con trimestres anteriores.
Falabella tomó la decisión de reducir en un 5% el gasto en remuneraciones. En un año se despidió a 7.535 trabajadores, donde la mayoría ocurrió en el primer trimestre. Si la firma cerró 2022 con 91.278 empleados, a marzo tenían 86.981, es decir, 4.297 personas menos.
Estimaciones positivas
Banchile en la reunión buscaba una respuesta sobre los niveles de endeudamiento y un tiempo estimado sobre cuando se podría visualizar el peak de Deuda Financiera Neta/EBITDA. La compañía expresó que este escenario era cercano, y que, para el 2T23, se podría ver que el ratio alcance su peak.
El ratio de deuda financiera sobre EBITDA ha incrementado de forma acelerada desde 2022. Según el análisis razonado de la firma, para marzo de 2022 el índice llegaba a 2,2 veces, el que 3,6, 5 y 6,3 veces en los siguientes trimestres del año pasado, para llegar a 7,3 veces en el primer cuarto de este año.
El escenario de Falabella tuvo un impacto en la acción durante el 2022, cuando perdió 38,23%, pero en lo que va este 2023 los inversionistas parecen apostar a una recuperación, con el título en subida al 16%.
Fuentes cercanas al grupo indican que han concretado varias compras. La última la realizó Thomas Muller, director de Mall Plaza, controlado por Falabella, quien adquirió el 0,05% de la compañía. La transacción se concretó el martes 16 de mayo, por un total de $2.519.532.261. Con esto, alcanzó el 0,21% de la firma. En enero ya había realizado otra compra de acciones.
