Los principales grupos retailers de la región –Falabella, Ripley y Cencosud– han atravesado un ciclo de fuertes contrastes en los últimos años. El impulso extraordinario que generaron los retiros de fondos de las AFP durante la pandemia dio paso a un periodo de ajuste, en el que el consumo se moderó y obligó a las compañías a reordenar sus negocios. Hoy, las divisiones financieras de estos conglomerados vuelven a ocupar un rol central en sus balances, con resultados que muestran marcadas diferencias.
Al cierre del primer semestre de 2025, los reportes reflejan que Falabella y Ripley consolidaron avances en utilidades, mientras que Cencosud lidió con retrocesos en algunos de sus mercados. Estas cifras no solo evidencian la recuperación de ciertos segmentos, sino también la relevancia estratégica que las áreas financieras representan para sostener la expansión regional.
Falabella impulsa su negocio financiero
El banco de Falabella, que aporta casi el 17% de los ingresos del holding (US$ 1.024 millones), cerró el semestre en Chile con utilidades por US$ 152 millones, un crecimiento de 54,6% en comparación con el mismo periodo de 2024. En Perú, las ganancias sumaron US$ 27 millones, con un incremento de 416,5% frente al año anterior, mientras que en Colombia pasó de pérdidas por US$ 5,4 millones en 2024 a utilidades por US$ 16 millones.
El desempeño se explicó por la capacidad de sostener niveles de riesgo controlados y al mismo tiempo expandir la cartera. Dentro de los próximos objetivos está la expansión del negocio financiero en México, que actualmente opera únicamente con la tarjeta de crédito Falabella Soriana, hacia un modelo integral similar al desarrollado en Chile, Perú y Colombia.
La disciplina en el gasto también permitió priorizar inversiones en tecnología y marketing, factores que fortalecieron la tracción tanto en el corto como en el largo plazo. Estas decisiones se enmarcan en un proceso donde la gestión de cartera, los costos de fondeo y la diversificación geográfica marcan claras diferencias con otros actores del sector.
Ripley se consolida en Chile y revierte pérdidas en Perú
Ripley Corp. también reportó avances en su negocio bancario, que representa el 25% de los ingresos del grupo, equivalentes a US$ 274,8 millones. En Chile, el banco registró utilidades por US$ 23,5 millones, lo que implicó un aumento de 33,4% respecto al primer semestre de 2024. En conjunto, estos resultados refuerzan la diversificación de Ripley Corp. entre retail y servicios financieros.
Por otro lado, en Perú, la operación financiera dejó atrás las pérdidas por US$ 7,6 millones registradas en 2024 y alcanzó utilidades por US$ 7,1 millones en el primer semestre de 2025. La mejora provino de una cartera más sólida y de la reducción de la mora mayor a 90 días, que descendió a un mínimo histórico de 3,5%. Ripley expandió sus colocaciones en ambos mercados, mostrando un ritmo de crecimiento sostenido.
El análisis del sector señala que los resultados de Falabella y Ripley responden a una gestión más eficiente de clientes, lo que redujo los costos por riesgo. Además, la normalización monetaria llevada a cabo en los últimos años permitió menores costos de fondeo. Esta estrategia, junto a la escala y la diversificación internacional, ha sido clave en las diferencias frente a otros grupos.
LEE TAMBIÉN: Plaza San Miguel nombra a Jorge Lazarte como gerente general interino hasta definir nuevo CEO
Cencosud enfrenta retrocesos
La situación fue distinta para Cencosud, cuya división financiera tiene menor peso que la de sus competidores. En Chile, donde opera mediante un joint venture con Scotiabank, registró pérdidas por US$ 6,1 millones en el primer trimestre y US$ 906 mil en el segundo, cifras superiores a las de 2024 (US$ 1,2 millones y US$ 649 mil, respectivamente).
El deterioro se explicó por mayores provisiones de riesgo, incremento en castigos de cartera y un aumento de gastos en tecnología. En Argentina, el Ebitda ajustado retrocedió 22,9% en pesos argentinos y 38% en pesos chilenos en el primer trimestre, mientras que en el segundo la caída fue de 26,7% y 43,2%, respectivamente. El desempeño respondió al incremento en el costo de captación y a un deterioro mayor de la cartera.
En contraste, en Perú el negocio financiero mantuvo un resultado positivo en el semestre, tras revertir las pérdidas de 2024 gracias a una menor morosidad y reducción de provisiones. En Colombia, la compañía pasó a terreno positivo en abril-junio, favorecida por un mayor saldo promedio de cartera, menores costos de fondeo y medidas de control de gastos. Estos contrastes reflejan cómo la gestión de cartera, los niveles de riesgo y las inversiones tecnológicas terminan marcando la brecha entre resultados positivos y pérdidas dentro del retail financiero.
Factores que explican las diferencias
El contraste entre los distintos grupos refleja una combinación de elementos. La gestión de cartera y el control de morosidad resultaron determinantes, con Falabella, Ripley y retailers medianos como Tricot logrando mantener índices bajos de mora, lo que fortaleció sus balances. La política monetaria más estable en Chile redujo los gastos de financiamiento, beneficiando a las empresas que pudieron aprovecharla.
En el plano tecnológico, algunos grupos enfocaron recursos en digitalización y marketing estratégico, mientras que otros, como Cencosud, enfrentaron presión por mayores costos. La diversificación geográfica también jugó un rol clave: compañías con presencia en varios países, como Falabella, lograron compensar caídas en algunos mercados con avances en otros. En este contexto, se proyecta que el negocio financiero seguirá siendo un pilar estratégico del retail chileno.
Falabella ya anticipa una expansión agresiva en México, Ripley busca consolidar su recuperación en Perú y Cencosud enfrenta el desafío de mejorar su competitividad frente a rivales más sólidos en este segmento. Para los retailers medianos, la prioridad será mantener la disciplina en el otorgamiento de créditos, fortaleciendo carteras sanas que les permitan sostener sus resultados. En un entorno de consumo todavía débil y con desafíos macroeconómicos en varios países de la región, la capacidad de gestionar riesgos, innovar en servicios financieros y optimizar costos marcará la diferencia entre los líderes y los rezagados.
