La agencia de calificación de riesgo soberano Fitch Ratings ha confirmado la calificación de Perú para emisiones de largo plazo en moneda extranjera y local en BBB y ha revisado su perspectiva de negativa a estable. “Las calificaciones ‘BBB’ de Perú también están respaldadas por una sólida liquidez externa, un historial de estabilidad macroeconómica y un marco de políticas disciplinado”, indicó Fitch Ratings.
Entre los factores que han contribuido a la mejora de la perspectiva, Fitch destaca el apoyo fiscal que sostiene el crecimiento económico del país. “Esperamos que el PBI real se recupere un 3 % después de contraerse un 0.6 % en 2023, lo que refleja la recuperación de las industrias agrícola y pesquera, el impulso fiscal en curso, la sólida producción de cobre y el apoyo al consumo privado de un nuevo retiro de pensiones y una menor inflación”, precisó.
“Vemos que el crecimiento regresa a su potencial de 2.5 % después de 2024. La actividad se verá impulsada por la finalización de grandes proyectos de infraestructura (por ejemplo, el aeropuerto de Lima) y una demanda mundial favorable de minerales”, agregó.
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Inflación controlada y perspectivas financieras
Además, la agencia menciona que la inflación se encuentra bien controlada y que las expectativas de inflación para los próximos 12 meses se sitúan dentro del rango objetivo. Por otro lado, los posibles recortes adicionales a la tasa de referencia dependerán de la evolución de los diferenciales de tasas de interés entre el Banco Central de Reserva del Perú y la Reserva Federal de Estados Unidos, así como de las incertidumbres financieras globales que han provocado cierta presión sobre las monedas de los mercados emergentes.
Se destaca la implementación de diversas medidas de política que han facilitado la reactivación de 2,500 millones de dólares en proyectos brownfield durante el primer semestre de 2024, aunque los proyectos greenfield continúan estancados.
“En medio de una mayor volatilidad política que impulsó una recesión económica el año pasado, la formulación de políticas sólidas ha respaldado una recuperación económica este año y ha preservado una amplia estabilidad macrofinanciera”, enfatiza Fitch.
Estabilidad macroeconómica
La agencia prevé que se producirá una consolidación fiscal tras un período de retroceso, atribuible a los gastos generados por la pandemia y las iniciativas de gasto público. En este contexto, se anticipa que el déficit fiscal disminuirá al 3.4 % al cierre de 2024, con una proyección de caída a 2.5 % en 2025 y a 2.3 % en 2026.
Además, se subraya que Perú posee una “baja deuda pública” y se estima que la relación deuda/PIB experimentará un aumento moderado, pasando del 32.4 % en 2024 al 33.4 % en 2026, muy por debajo de la mediana del 59 % que se proyecta para el mismo año, la cual está asociada a la calificación ‘BBB’.
Con respecto a Petroperú, se señala que los actuales problemas de gobernanza y rentabilidad en esta empresa petrolera han requerido el respaldo del gobierno y representan un riesgo continuo a futuro. Sin embargo, se determina que la deuda de Petroperú, que equivale al 1.8 % del PIB, constituye un pasivo contingente relativamente pequeño para el soberano.
Cuentas externas sólidas
También se destacan las “sólidas cuentas externas”, mencionándose que desde 2022, el saldo de la cuenta corriente ha experimentado una mejora, impulsada por un incremento en los términos de intercambio y una desaceleración de la demanda interna. Por último, se resalta que “la posición de liquidez externa de Perú sigue siendo robusta” en comparación con la mediana asociada a la calificación ‘BBB’.
“Esperábamos que las reservas internacionales terminaran el año en los niveles actuales de 82,000 millones de dólares, cubriendo 11.3 meses de pagos externos de divisas y respaldando un alto ratio de liquidez externa de 253.9 %, muy por encima de nuestras respectivas medianas ‘BBB’ previstas para 2024 de 5.5 y 167 %, respectivamente”, señala.
“La sólida posición de liquidez externa ayuda a mitigar las vulnerabilidades derivadas de la alta dependencia de las materias primas”, subraya Fitch entre otros aspectos que analiza de la coyuntura política y social.
