InRetail Perú, el holding vinculado a Intercorp, registró en sus resultados financieros consolidados una disminución de 4.9% en su utilidad neta durante el primer trimestre de 2026 (1T26). Este descenso se dio en comparación con el mismo periodo de 2025 y fue atribuido principalmente a movimientos cambiarios desfavorables. No obstante, el ebitda ajustado del grupo mostró un sólido incremento del 22.2% en este inicio de año.
Este avance en el ebitda se explica por el crecimiento en ingresos, el incremento del margen bruto y una baja base comparable respecto al año anterior. Cabe recordar que el periodo previo incluía impactos extraordinarios por el incidente en el centro comercial Real Plaza Trujillo. A pesar del entorno cambiario, el holding logró un desempeño operativo robusto impulsado por un consumo interno mucho más fuerte.
Entre enero y marzo, los ingresos totales de InRetail incrementaron en 10.2% frente al primer trimestre del año pasado. Este resultado positivo fue apuntalado por un fuerte crecimiento en el segmento de Food Retail, así como por un avance sólido en Pharma y Shopping Malls. La compañía destacó que este dinamismo responde directamente a la mejora en el entorno de consumo local.
Por otro lado, los gastos de ventas y administración del holding aumentaron un 8.9% durante este primer trimestre de 2026. Este incremento se debió principalmente a los gastos asociados con la apertura de nuevas tiendas y el fortalecimiento de las operaciones logísticas. Entre estas últimas destaca la implementación gradual del nuevo centro de distribución de la compañía para optimizar sus procesos.
Desempeño por unidades de negocio
Los ingresos en el segmento de Food Retail, que integra los supermercados PlazaVea y Vivanda, el discounter Mass y el mayorista Makro, experimentaron un alza del 13.1% durante el primer trimestre de 2026 en comparación con el mismo periodo de 2025. Este avance se atribuye principalmente a la mejora en los niveles de consumo y a una baja base comparable del año anterior. Por su parte, el ebitda ajustado registró un incremento del 30.7% en este inicio de año.
Dicha expansión del ebitda se fundamenta en el crecimiento de los ingresos y la optimización del margen bruto, gracias a mejores márgenes en diversos formatos y la reducción de la merma. Además, influyeron los impactos extraordinarios del periodo previo, que incluyeron cierres temporales de tiendas y diversos gastos no recurrentes por procesos de reorganización.
En el segmento de Pharma, integrada por Inkafarma y MiFarma, la facturación se elevó un 6.2% en el primer trimestre de 2026 frente al ciclo anterior, impulsada por un sólido crecimiento de doble dígito en farmacias (+11.9%). Este desempeño logró compensar la caída del 11.7% en la unidad de distribución, derivada de la salida estratégica de canales no esenciales dentro del mercado peruano.
Asimismo, el ebitda ajustado de la división farmacéutica creció un 12.3%, explicado por la mayor participación de las farmacias en el mix de ingresos y la dilución de costos fijos operativos. Esto se alcanzó pese a las inversiones realizadas para la apertura de nuevos locales y la puesta en marcha gradual de su nuevo centro de distribución logística.
Respecto al segmento de Shopping Malls, los ingresos ascendieron un 5% en este periodo, como resultado de un mejor desempeño operativo y la recuperación tras cierres del año previo. La base comparable del 2025 incluía la paralización de actividades y cierres voluntarios de dos días en todos los centros comerciales tras la tragedia en Real Plaza Trujillo.
Finalmente, el ebitda ajustado de este segmento aumentó un 41.8%, impulsado por la normalización de las ventas y la superación de los gastos extraordinarios relacionados con el incidente en Trujillo. Tras estos ajustes, el ratio de ebitda ajustado sobre los ingresos netos por alquileres se posicionó en un 79.2% al cierre del primer trimestre de 2026.
Apalancamiento financiero
En cuanto a la salud financiera, el ratio de apalancamiento neto de la compañía disminuyó a 1.8x interanual al cierre del primer trimestre. Esta mejora fue impulsada por el crecimiento del ebitda ajustado y un saldo de caja mucho más favorable para la organización. InRetail continúa gestionando sus pasivos con una estructura que prioriza la estabilidad de sus flujos de efectivo.
Sin embargo, se reportó un incremento temporal en la deuda de corto plazo debido a requerimientos de capital de trabajo en Food Retail y Pharma. A marzo de 2026, los bonos emitidos representan el 60% de la deuda financiera total del holding peruano. El grupo mantiene una vigilancia constante sobre sus indicadores financieros para asegurar la sostenibilidad de su plan de expansión.
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