La esperada integración de los mercados de capitales de Perú, Chile y Colombia, conocida como nuam, ha visto retrasado su inicio. Originalmente programado para el segundo trimestre de 2025, el proyecto ahora tiene una nueva fecha de inicio de sus operaciones, de acuerdo con la Bolsa de Valores de Lima (BVL). Este aplazamiento permitirá completar la implementación tecnológica y ajustar las normativas para la fusión de las tres bolsas en un solo mercado.
El cambio de cronograma obedece, principalmente, a la necesidad de desplegar de manera gradual los sistemas y regulaciones que permitirán a las 57 sociedades agentes de bolsa (SAB) de los tres países operar de forma conjunta.
Miguel Ángel Zapatero, gerente general de la BVL y responsable del área de clientes y negocios de nuam, explicó que el proceso será “paulatino”, con el objetivo de tener la integración tecnológica en marcha en junio de 2025 y activar el mercado único a inicios de 2026, posiblemente en febrero.
Despliegue gradual
En mayo de este año, las tres bolsas habían anunciado que el mercado común estaría operativo en 2025. Sin embargo, el nuevo enfoque adoptado por el consorcio prioriza una implementación escalonada, que, según Zapatero, dará a los organismos supervisores y agentes del mercado el tiempo necesario para adecuarse a los nuevos procesos y normativas.
El ejecutivo de la BVL explicó que a mediados del 2025 se dará inicio a los cambios de tecnología requeridos para el correcto funcionamiento del mercado integrado, seguido de la estandarización de las reglas para las SAB. “Comenzamos con la integración a mediados de 2025, y luego, tras varios meses de preparación tecnológica, podremos activar las operaciones conjuntas”, detalló Zapatero.
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Aunque el proyecto experimenta una extensión en sus plazos, el enfoque gradual tiene beneficios. Según Zapatero, esta estrategia permitirá que los organismos reguladores y los actores del mercado se adapten a las nuevas normativas, evitando problemas de adaptación que podrían surgir con una implementación rápida.
Los reguladores y agentes del mercado podrán monitorear y ajustar los procesos a medida que se vayan implementando, asegurando así una transición más estable hacia el modelo de mercado único. “Esta metodología permitirá reducir los riesgos operativos y facilitará la incorporación paulatina de las 57 SAB de Perú, Chile y Colombia, que operarán en conjunto una vez finalizado el proceso de integración”, aseguró el ejecutivo.
¿Qué ventajas y desafíos presenta la integración de bolsas con nuam?
En este momento, el plan base es que los tres países participen en nuam, aunque el consorcio no descarta la posibilidad de excluir a alguno de ellos, en caso surjan complicaciones adicionales. Sin embargo, esta exclusión no es el “escenario base” del proyecto, y los responsables siguen trabajando para que las tres naciones avancen en conjunto.
Con la proyección de un mercado común para el primer trimestre de 2026, se espera que el mercado integrado impulse el acceso de inversionistas a una oferta ampliada de instrumentos financieros, diversificando opciones y facilitando el flujo de capital en los tres países. Además, se contempla que esta unificación genere nuevas oportunidades de inversión y ayude a dinamizar la economía local de cada país miembro.
uam representa una oportunidad significativa para los mercados de Perú, Chile y Colombia. Al consolidarse, este mercado único busca captar el interés de inversionistas globales, incrementando la liquidez y proporcionando una mayor estabilidad a los mercados financieros de los tres países.
No obstante, el camino hacia la integración presenta desafíos. Entre ellos, la necesidad de armonizar las normativas y los sistemas de cada país, así como asegurar que todas las SAB se adapten a los nuevos procesos. Además, cualquier posible desacuerdo entre las autoridades o las sociedades agentes podría afectar el cronograma previsto.
