Las clasificadoras de riesgo continúan con sus análisis en el mundo retail y, en esta ocasión, le tocó a Ripley. Humphreys disminuyó la clasificación de los títulos de deuda de Ripley Corp desde “A+” hasta A, y los de Ripley Chile desde “AA-” hasta “A+”.
Según el informe de Humphreys, esto se da como respuesta a un deterioro de los flujos de la compañía, exhibiendo pérdidas a septiembre de 2023 y repercutiendo en un aumento en sus indicadores de endeudamiento relativo.
“A lo anterior, se le suman las desafiantes perspectivas del sector retail y financiero, en un escenario económico debilitado. Con niveles de desempleo comparativamente elevados, acceso a financiamiento más restrictivo, mayor riesgo crediticio de los deudores y aumentos en la morosidad de las carteras de crédito”, explicó la clasificadora.
La agencia aludió a las pérdidas acumuladas de $28,882 millones (U$D32.925.480) y $10.288 millones (U$D11.728.320) que mostraron Ripley Chile y Perú respectivamente, además de una tendencia a la baja en la rentabilidad de la firma.
Por otro lado, Feller Rate también bajó la nota de la empresa desde “A+” hasta “A”, señalando que “se debió a las presiones provenientes del segmento de tiendas por departamento, generadas por un consumo decaído por sobre lo esperado de los países donde participa, con una expectativa de recuperación más lenta a lo proyectado inicialmente y niveles de inflación que se han mantenido altos”.
Y agregó que “a ello se le suma el mantenimiento del no reparto de dividendos por parte del negocio bancario durante el presente año, que se tradujo en presiones en su posición financiera, las cuales no logran ser compensadas con los resultados favorables de su segmento de renta comercial ni con el bajo nivel de endeudamiento a nivel corporativo”.
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¿Cómo ven las clasificadoras el futuro de Ripley?
Respecto a lo que viene para Ripley, Humphreys señaló que “la tendencia en la clasificación de ambas empresas cambia desde ‘Desfavorable’ a ‘En Observación’, con el objeto de observar la capacidad de recuperación de emisor en los próximos trimestres”.
Esto se da “tomando en consideración que se espera un crecimiento de la economía muy moderado que podría llevar a una recuperación más bien paulatina del sector financiero y retail, estando pendientes, a su vez, de la consolidación de los nuevos negocios inmobiliarios en Perú y el impacto que estos puedan tener en los flujos del grupo durante el 2024”, agregó.
Asimismo, la clasificadora reconoció el alto nivel de caja y activos financieros corrientes, lo que mitiga en parte el riesgo de refinanciamiento de los vencimientos que tiene la empresa en noviembre de 2024 y junio de 2025.
“Tampoco es ajeno al proceso de clasificación que las fortalezas estructurales de los negocios operativos del holding, tanto en Chile como en Perú, permiten presumir que es altamente probable que la empresa, comparada con el sector -considerando grandes, medianos y pequeños operadores-, estará en una buena posición competitiva una vez comience una recuperación más dinámica de la demanda”, finalizó el análisis.
Por otro lado, Feller Rate se pronunció afirmando que considera que “la entidad ha incorporado medidas de gestión, como también de inversión y venta de activos que buscan generar una mejor adaptación de las condiciones de negocios y operativas”. Y agregó que “se espera que estas pautas, en caso de ser necesario se intensifiquen, con foco en que las operaciones mantengan un desarrollo de negocio económico factible, con una diversificación de sus flujos tanto por retail como por los negocios bancarios y de renta comercial”.
