El Departamento de Estudios Económicos de Scotiabank estima que la inflación anual en Perú se mantendría en un rango de 1.6% a 1.7% en junio. La institución explicó que, tras registrar una inflación mensual de -0.06% en mayo, la inflación acumulada en el año se mantuvo en 1.7%, cifra que se encuentra por debajo del punto medio del rango meta establecido por el Banco Central de Reserva (BCR), que es del 2%. Además, el dato mensual fue inferior tanto al consenso del mercado, medido por Bloomberg, como al promedio histórico de los últimos 20 años, ambos en torno a +0.13%.
La contención de la inflación en mayo se atribuye principalmente a la reducción de precios en tres categorías principales. En primer lugar, alimentos y bebidas no alcohólicas decrecieron un -0.47%, debido a una mejor oferta de pollo y huevos. En segundo lugar, el rubro transporte registró una disminución de -0.26%, atribuible al ajuste en tarifas de pasajes tras la Semana Santa. Finalmente, electricidad y gas cayeron un -0.71%, en parte por la depreciación del dólar.
La inflación subyacente, que excluye los precios de alimentos y energía, también mostró una tendencia contenida, incrementándose solo 0.05% en mayo, muy por debajo del promedio histórico de +0.14% y del mismo mes del año anterior, que fue de +0.16%. En términos interanuales, este indicador pasó de 1.9% a 1.8%. Según Scotiabank, esta tendencia moderada se mantendría cerca del 1.8% en los próximos meses.
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Estabilidad de la inflación en distintas regiones del país
Sólida posición de las reservas internacionales
En relación al contexto internacional, el informe advierte que actualmente no existe un diferencial en la tasa de interés entre la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos y el BCR, que sea relevante. Aunque esto no representa un riesgo inmediato, gracias a la fortaleza del sol peruano, el mercado otorga una mayor probabilidad de que la Fed mantenga sus tasas sin cambios hasta septiembre o incluso durante todo el año. Esta expectativa podría limitar la capacidad de maniobra del BCR en futuras decisiones de política monetaria.
Por otro lado, Scotiabank destaca la evolución positiva de las cuentas externas del país. Las Reservas Internacionales Netas (RIN) alcanzaron US$84,847 millones al 28 de mayo, equivalentes al 27% del Producto Interno Bruto (PIB), uno de los niveles más elevados en la región latinoamericana.
Esta fortaleza responde a un superávit comercial impulsado por los altos precios del oro y el cobre, la recuperación de exportaciones agroindustriales y de harina de pescado, junto con ingresos de capitales, aunque en menor escala que en el primer trimestre.
Finalmente, la balanza en cuenta corriente lleva ocho trimestres consecutivos en positivo, registrando un superávit de US$ 1,029 millones en el primer trimestre del año. Este resultado ha sido favorecido no solo por el comercio exterior, sino también por el incremento de remesas enviadas por los peruanos en el extranjero, que alcanzaron US$1,255 millones (+5.5%) en el frente externo.
