El holding chileno Cencosud presentó el último viernes sus resultados del tercer trimestre a nivel regional. La firma reveló que los países de Argentina, Perú y Chile lideraron el crecimiento: las ventas subieron 28%, 6%, y 1% interanual, respectivamente. En cambio, en Brasil y Colombia sus ventas cayeron 28% y 20%, respectivamente.
Como ha sucedido en trimestres anteriores, la empresa se ha visto seriamente afectada por el efecto negativo del tipo de cambio (el peso chileno se ha depreciado respecto al peso colombiano y el sol peruano, situación que lo afecta pues sus resultados se presentan en pesos chilenos), publicó en su portal Semana Económica.
El nivel de endeudamiento de Cencosud subió de 3.9 a 4.2 veces su ebitda entre el 2013 y el 2014, mientras que en el primer semestre del 2015, sus ingresos en Brasil y Colombia cayeron 13% y 17% interanual. Mientras tanto, debido a la inflación en Argentina, sus costos aumentaron 18% interanual.
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ANÁLISIS DEL TERCER TRIMESTRE
En el tercer trimestre, la situación se mantiene similar, aunque atenuada debido al nuevo plan de eficiencias de Cencosud. El aumento de los ingresos en 2% se debe a una mayor superficie de venta y –en la mayoría de países– a un incremento en las ventas comparables (same store sales).
Las ventas same store sales miden los ingresos sin considerar las últimas aperturas, por lo cual es un buen indicador para ver cómo van las tiendas ya consolidadas, con más de un año de construidas.
El Banco Penta de Chile destacó el incremento de los same store sales en supermercados y tiendas por departamento en Chile y en supermercados en Colombia; mientras que Credicorp Capital destacó un crecimiento de los same store sales en mejoramiento del hogar de Argentina.
FACTORES DE CAÍDAS DE SU SSS
Este no es el caso de los negocios más grandes del Perú y Brasil: los supermercados. En estos casos, los same store sales cayeron 0.7% y 7.7%, respectivamente. En el caso peruano, fue debido a la mayor competencia y agresividad de otros retailers.
En Brasil, todas las tiendas fueron afectadas por la contracción del mercado, con la excepción de Prezunic, según un reciente reporte de Credit Suisse. En el caso de Colombia, la depreciación del peso generó una caída de los ingresos.
Debido a la situación negativa de los ingresos en Brasil y Colombia, desde el tercer trimestre la compañía se enfocó en mejorar los márgenes. Realizó un control de gastos agresivo (que implicó negociaciones con proveedores), una reducción drástica en publicidad, planes de mejora en diversas tiendas y la venta de negocios no estratégicos, como farmacias y grifos en Colombia. Ello implicó un recorte de personal.
El CFO de la compañía, Rodrigo Larraín, detalló en la presentación de resultados que la mayor parte del recorte fue en mandos altos y medios. “Hemos tomado las precauciones para que el recorte de personal no afecte los niveles de servicio y eficiencia”, anotó.
Así, a pesar de los mayores gastos por indemnizaciones (derivadas de los despidos) y mayores provisiones por mercadería obsoleta que demanda esta estrategia (y que hasta el momento cuestan cerca de US$49 millones, según Credicorp Capital), las ventajas fueron mayores: el margen bruto de Cencosud aumentó 208 puntos básicos (de 26.7% a 28.7%).
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